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业绩如此亮丽，东方日升准备乘胜出击，没想到被证监会踩了刹车。长江商报记者发现，近年来，光伏行业企业大都在进行产能扩张，包括行业龙头隆基股份、通威股份等。光伏企业俨然在进行一场产能扩张竞赛，因而，这些企业融资不断。此番融资受挫，对东方日升影响不小。截至今年6月底，公司货币资金为34.97亿元，同比减少11.77亿元，其中，有19.19亿元资金受限。同期，公司短期债务为32.60亿元。这一财务状况，是在今年上半年经营现金流净流入13.13亿元、同比增长2167.37%情况下实现的。

这个实话，也反映出一个伟大的公司在成长过程中不断给自己出题目，做题目，完成作业，迎接考试的过程。马云在阿里上市的时候，又给大家出了一个题目。这个题目不仅让中国人，也让全世界的人，特别是投资界的人都有些茫然。这个题目是为了实现他的伟大使命，在这个过程中完成的一个作业。但是这个作业的结果推到世人面前时，似乎又给市场和一些投资者提出了新的问题。这就是马云在上市的时候，喊出了“客户第一，员工第二，股东第三”的口号。而这样一个准则，这样一种治理公司的方法，和华尔街，和美国投资界一贯盛行的“股东至上”的理念是完全不同的。

今年1~4月，M2各来源结构中对其他金融部门债权的下降，导致M2增速较上年同期回落3.0个百分点。盛松成分析称，社融与M2走势从2016年10月开始出现差异，并且差距逐渐扩大。2017年8月，社融存量同比增速高于M2增速4.2个百分点，差距达到最大，比2016年10月扩大3个百分点；截至今年5月这一差距略有缩小，但依然有2.0个百分点，比上年同期略有收窄（2017年5月，社融与M2增速相差3.3个百分点）。

“信息每经过一次传递都会有效率消耗，如果过分依赖别人推荐，自己又不够熟悉了解，投资决策的链条过长，几个环节下来就很难保证决策的大概率正确。”他补充道，“而自上而下的大方向又特别重要，就像河流一样，每一处可能会弯弯曲曲有各种流向，但最终东流入海。”

据了解，此次降薪范围涉及FF美国所有高管及员工。对公司因投资方未支付投资款一事，不少高管表示愿自动降薪缓解公司目前紧张的财务局面。对于公司财务紧张的局面，也有不少FF员工表示“愿意只领取每月生活费，等公司未来情况好转之后再补发其工资”的方式，与FF一道度过这轮危机。

张晓晶：大家下午好！很荣幸能够大概10-15分钟时间跟大家交流一下关于债务的问题和一些个人的想法。我的题目叫“解剖债务灰犀牛”，用的是比较媒体化的题目，但是做的是很深入的学术研究。首先，为什么要解剖灰犀牛？第一个比较重要的问题，我们怎么来看待现在的债务水平状况？我们的总债务水平，到了2018年底实体经济部门占GDP的比重是243.7%，但是不同部门有不同的算法，央行易行长的数据是249%，国际清算银行2018年三季度的数据大概比这个数还要高一点，所以我们一般认为就是250%左右。这样一个水平在国际上是什么样的状况？首先是接近于美国的水平，美国大概百分之二百四十几；跟新兴经济体比起来中国的数据是比较高的，新兴经济体大概也就190%左右，我们大概高了60个百分点。更重要的，因为我们讲解剖，就要看债务的结构，我觉得我们的问题主要在结构。日本的杠杆率比我们高得多得多，人家也没有说日本出多大的问题；还有一些国家其实杠杆率是很低了，像德国才170%多。杠杆率水平跟发展阶段、跟很多因素都有太大的关系了，简单地用水平来衡量很有问题，所以我们得看结构，结构往往是能够看出细节，结构就是重要的细节。